天风证券: 给以三安光电买入评级

发布日期:2022-09-12 02:24    点击次数:114

天风证券: 给以三安光电买入评级

天风证券股份有限公司潘暕,许俊峰近期对三安光电进行有计划并发布了有计划阐述《Mos新品发布+产能不竭膨大,碳化硅业务扬帆起航》,本阐述对三安光电给出买入评级,刻下股价为24.74元。

三安光电(600703)

碳化硅对新动力汽车性能至关艰难,公司居品有望赢得狂妄性表现

跟着公司Mos居品发布,公司碳化硅业务有望快速增长,主要用于车载充电OBC/直流快充、电机驱动/逆变器、DC-DC三方面。从整车性能看,搭载碳化硅后,车辆损耗镌汰80%,充电速率增多2倍,功率密度提高,体积减小。从车辆各模块来看,1)车载充电OBC/直流快充:碳化硅器件将助力电动汽车充电模块性能进步;2)电机驱动/逆变器:SiC高耐压、宽禁带和高导热率特色使得SiC更安妥愚弄在高功率密度和高开关频率的时局;3)DC-DC:SiC二极管能较好均衡耐压和效果问题,同期进步集成度。

碳化硅改日产能缺口较大,公司期间路子行业进步

SiC总体商场布局迟缓拓展,公司SiC期间路子稳中有进,牢筑中枢期间壁垒。在新动力车的普及和高压化的推动下,SiC在高压平台的改日需求量较为可观,改日SiC产能缺口进一步扩大。为此公司提前布局SiC范畴,期间路子稳中有进,何况在衬底、芯片、器件、模块四类居品中均有所布局并研发新期间。公司发布的碳化硅Mos系列居品在不论在想象品性还是在期间良率等方面都处于行业前线,在工艺才调、栅氧期间、终局想象和芯倏得间等方面均具备相应中枢期间壁垒。

在建技俩稳步拓展产能,与梦想联接注入发展新动能

公司产能稳步膨大,有望为公司事迹不竭赋能。公司各业务扩产建制达预期,当今砷化镓射频产能已推广到12,000片/月、光期间2,000片/月,其余在建技俩产能均稳步膨大:1)湖南三安:技俩达产后,配套产能约36万片/年。当今湖南三安电力电子碳化硅产能6,000片/月、电力电子硅基氮化镓产能1,000片/月。碳化硅产能有望于年底完了1.3w片/月,后续跟着公司不竭扩产方向完了4w片/月产能。2)湖北三安:技俩达产后新增芯片产能约236万片/年(以4寸为当量片)和4K表现屏用封装居品8.4万台/年的分娩才调,精品推荐当今产能约6.5万片/月。3)泉州三安:技俩达产后,新增产能约892万片/年(折合倒装、垂直的居品产能446万片/年)和特种封装8.72KKK/年的分娩才调,当今芯片产能达35.70万片/月(以4寸折算)、特种封装产能20,825KK/月。公司还联手梦想汽车完善车规碳化硅芯片布局,年内完竣后参加成立安设和调试阶段,2023年上半年运行样品试制,2024年瞻望达到240万只碳化硅半桥功率模块的年分娩才调。

投资提倡:预测公司2022/23/24年完了交易收入152.00亿元、185.44亿元、235.50亿元,归母净利润2022-2024年瞻望为19.98亿元,31.72亿元、43.17亿元,保管“买入”评级。

风险教导:海外宏观经济政事形势波动、行业和期间变革风险、产能膨大不足预期与范围膨大激励的解决风险、研发进度不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹办,正大证券吕卓阳有计划员团队对该股有计划较为久了,近三年预测准确度均值为75.01%,其预测2022年度包摄净利润为盈利20.41亿,字据现价换算的预测PE为53.78。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级12家,增持评级3家;夙昔90天内机构方向均价为30.39。字据近五年财报数据,证券之星估值分析器用表现,三安光电(600703)行业内竞争力的护城河简洁,盈利才调较差,营收获长性较差。财务可能有隐忧,须重样子切的财务贪图包括:货币资金/总钞票率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、打算现款流/利润率。该股好公司贪图1.5星,好价钱贪图2星,空洞贪图1.5星。(贪图仅供参考,贪图范围:0~5星,最高5星)

以上实质由证券之星字据公开信息整理,与本矗态度无关。证券之星努力但不保证该信息(包括但不限于翰墨、视频、音频、数据及图表)一起简略部安分容的的准确性、完好性、有用性、实时性等,如存在问题请关系咱们。本文为数据整理,折柳您组成任何投资提倡,投资有风险,请严慎决议。

〖证星研报解读〗

本文不组成投资提倡,股市有风险,投资需严慎。





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